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四（sì）季度业内人士认为钢价料先扬后（hòu）抑
时间：2016-10-17 来源：www.jichenshi.com
今年（nián）以（yǐ）来，钢材类期货是市场上的明星品种（zhǒng）。据中国证券报记者统（tǒng）计，年初至今，螺纹钢（gāng）期货累计上涨28%，热卷期货累计上涨30%，且期间均出现了趋势性的大幅上涨和下跌。展望四季度，业内人士认为，钢材类期（qī）货价格料先扬后抑。
首先，供应端有利好释放。从供应端来看（kàn），一（yī）方面，受各种事件影响，主（zhǔ）要产（chǎn）地不时限产（chǎn）停产，四（sì）季度唐山地区还有重大活动，活动期（qī）间唐山地区烧（shāo）结环节将会限产50%。此外，若四季度北方空气质量较差，唐山地区（qū）临时限产的（de）可能性很（hěn）大。
另一（yī）方面，在供给侧改革方面，今（jīn）年上半年煤炭行业率先行动，钢铁行业去（qù）产能进度较（jiào）慢。截至2016年（nián）7月底，钢铁去产能仅完成全年目标（biāo）任务的47%，下半年钢铁去（qù）产（chǎn）能力度将加大。后期重点关（guān）注（zhù）两个省份去产能执行情（qíng）况。一是河北（běi），河北今年计划去炼铁产能1726万吨、炼钢产能1422万吨，去化任务主要集中在下半年。从部分钢厂（chǎng）调研情况看，四季度河北地区去产能(产量（liàng）)基（jī）本会（huì）按计划执行，预计影响产量250-350万吨。二（èr）是广东，虽然全年广东只计划淘汰240万吨产能，但近（jìn）几个月其有新（xīn）增淘汰产能，新增淘汰产能（néng）主要是中频炉，这也从一个侧面反映（yìng）目前全国范围中频炉在未来（lái）的生（shēng）存空间将越来越小。
其次，需求方面，四季度（dù）整体（tǐ）需求将由稳定转弱，其中（zhōng）主要（yào）是房（fáng）地产需求转弱影（yǐng）响较大，其他板块需求变（biàn）动不大。作为周期性行业（yè），房地产行业已经结束上升周期，展开下降周期。房（fáng）地产销售面积增（zēng）速也已经见顶，后（hòu）期将延续下降趋势。此外，对钢材需求影响较大的房地产新开工面积增速也连续下滑，截（jié）至8月增速下滑至3.26%。后期新开工和开发投资走势不（bú）乐观，将继续偏弱运行。因此（cǐ），今年四季度房地产需求逐渐走弱，对（duì）钢材价格提振将削弱，随着时间的推移对价（jià）格形成压制。
基建需求上，四季度（dù）虽然有财政政策加大力度的预期，但项目实质落地和开工并不会马上兑现，无（wú）论从资金还是从（cóng）潜力来看，基础设施建（jiàn）设投资额增长有限。因此今年基（jī）建投资增速会相对温和，基本在10%-20%之间（jiān），对钢（gāng）材价格（gé）作用偏中性。总体而言，需求由稳转弱将（jiāng）使得黑色金属价格逐渐趋弱。
“四季度随着河（hé）北去产能(产量)的顺利推进，钢材产量会有一定程度减（jiǎn）少（shǎo），再加（jiā）上其它因素支撑和提振，在初期需求相对比较（jiào）稳定（dìng）的阶（jiē）段，钢价还有一涨。但后期随着需求趋弱，钢价也将随（suí）之趋于弱势。”刘洁说。
东证期货研究认为，市场将处（chù）于高波（bō）动环境下，内外部都存在严重打压钢铁需求预期的因素（sù），年底市场很有可能（néng）会（huì）以非常动荡的（de）形式收官。由于市场风险此起彼伏，不宜对冬储行情期待过高（gāo）。预（yù）计铁矿石、螺纹钢和热轧卷板主力合约价格（gé）分（fèn）别在300-480元/吨、1800-2600元/吨和2000-2800元/吨的区间波动，但承压下行的概（gài）率较大。
该机构认为，需求侧遭遇内外（wài）政策冲击的概率（lǜ）明显上（shàng）升。钢铁下游需求分化明显，房地产是最大的亮点。一二线（xiàn）城市房地产市场高烧难退，被动紧缩模式有待启动。交运基建投资再度发力，但仅靠基建难以稳增长，钢铁内需（xū）有回落压力，钢铁外需面临系统性（xìng）下滑压力。
首先，供应端有利好释放。从供应端来看（kàn），一（yī）方面，受各种事件影响，主（zhǔ）要产（chǎn）地不时限产（chǎn）停产，四（sì）季度唐山地区还有重大活动，活动期（qī）间唐山地区烧（shāo）结环节将会限产50%。此外，若四季度北方空气质量较差，唐山地区（qū）临时限产的（de）可能性很（hěn）大。
另一（yī）方面，在供给侧改革方面，今（jīn）年上半年煤炭行业率先行动，钢铁行业去（qù）产能进度较（jiào）慢。截至2016年（nián）7月底，钢铁去产能仅完成全年目标（biāo）任务的47%，下半年钢铁去（qù）产（chǎn）能力度将加大。后期重点关（guān）注（zhù）两个省份去产能执行情（qíng）况。一是河北（běi），河北今年计划去炼铁产能1726万吨、炼钢产能1422万吨，去化任务主要集中在下半年。从部分钢厂（chǎng）调研情况看，四季度河北地区去产能(产量（liàng）)基（jī）本会（huì）按计划执行，预计影响产量250-350万吨。二（èr）是广东，虽然全年广东只计划淘汰240万吨产能，但近（jìn）几个月其有新（xīn）增淘汰产能，新增淘汰产能（néng）主要是中频炉，这也从一个侧面反映（yìng）目前全国范围中频炉在未来（lái）的生（shēng）存空间将越来越小。
其次，需求方面，四季度（dù）整体（tǐ）需求将由稳定转弱，其中（zhōng）主要（yào）是房（fáng）地产需求转弱影（yǐng）响较大，其他板块需求变（biàn）动不大。作为周期性行业（yè），房地产行业已经结束上升周期，展开下降周期。房（fáng）地产销售面积增（zēng）速也已经见顶，后（hòu）期将延续下降趋势。此外，对钢材需求影响较大的房地产新开工面积增速也连续下滑，截（jié）至8月增速下滑至3.26%。后期新开工和开发投资走势不（bú）乐观，将继续偏弱运行。因此（cǐ），今年四季度房地产需求逐渐走弱，对（duì）钢材价格提振将削弱，随着时间的推移对价（jià）格形成压制。
基建需求上，四季度（dù）虽然有财政政策加大力度的预期，但项目实质落地和开工并不会马上兑现，无（wú）论从资金还是从（cóng）潜力来看，基础设施建（jiàn）设投资额增长有限。因此今年基（jī）建投资增速会相对温和，基本在10%-20%之间（jiān），对钢（gāng）材价格（gé）作用偏中性。总体而言，需求由稳转弱将（jiāng）使得黑色金属价格逐渐趋弱。
“四季度随着河（hé）北去产能(产量)的顺利推进，钢材产量会有一定程度减（jiǎn）少（shǎo），再加（jiā）上其它因素支撑和提振，在初期需求相对比较（jiào）稳定（dìng）的阶（jiē）段，钢价还有一涨。但后期随着需求趋弱，钢价也将随（suí）之趋于弱势。”刘洁说。
东证期货研究认为，市场将处（chù）于高波（bō）动环境下，内外部都存在严重打压钢铁需求预期的因素（sù），年底市场很有可能（néng）会（huì）以非常动荡的（de）形式收官。由于市场风险此起彼伏，不宜对冬储行情期待过高（gāo）。预（yù）计铁矿石、螺纹钢和热轧卷板主力合约价格（gé）分（fèn）别在300-480元/吨、1800-2600元/吨和2000-2800元/吨的区间波动，但承压下行的概（gài）率较大。
该机构认为，需求侧遭遇内外（wài）政策冲击的概率（lǜ）明显上（shàng）升。钢铁下游需求分化明显，房地产是最大的亮点。一二线（xiàn）城市房地产市场高烧难退，被动紧缩模式有待启动。交运基建投资再度发力，但仅靠基建难以稳增长，钢铁内需（xū）有回落压力，钢铁外需面临系统性（xìng）下滑压力。
同时，钢铁产量反（fǎn）弹后（hòu）在高位（wèi）震荡，去产能尚难（nán）以兑现到产量上。国内钢（gāng）铁产能复产明显，唯（wéi）有（yǒu）铁矿石产（chǎn）量低位徘徊。各地钢铁产量此消彼（bǐ）长（zhǎng），去产能绝非坦途。根本上来讲，去产能与（yǔ）压减产量并不是一个概念。看似淘汰产（chǎn）能（néng）取得了重大进展，但后（hòu）期大体量的高炉投产产能会抵消掉（diào）一部分被淘汰的小体量高炉和电炉的产（chǎn）能。
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