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 眼（yǎn）下說，中國鋼材市場的最壞時候已經過去，或有盲目樂觀之嫌。但（dàn）後市還有沒有更糟更壞的?應該沒有!因為現在（zài）就是最糟最壞的。那麽（me）鋼價還會不（bú）會再創新低?或（huò）許還會!但下行（háng）空間極其有限。因為，無論從中國經濟的基本麵、鋼鐵產業鏈（liàn）的（de）承受能力，以（yǐ）及（jí）價值規律和市（shì）場運行規律看，中國（guó）鋼材市場的最糟最壞時（shí）候正在（zài）過去，窄幅波動、逐步企穩、小幅回升將是後期運行的主基調。

一、鋼鐵行（háng）業正過最壞時候（hòu）

1.鋼鐵企業正（zhèng）過最壞時候

國家發改委口徑的數據顯示（shì），一季度全國鋼鐵行業實現利潤總（zǒng）額181.3億元，同比大降36%，利潤創20多年來新低。中鋼協口徑（jìng）的數據是（shì），一季（jì）度虧損企業達到了50戶（hù），占會員企業總戶數的49.5%，虧損（sǔn）麵創曆史之最。數據還表明，全國大中型鋼鐵企（qǐ）業主營業務（wù）虧損110.5億元，同比增虧（kuī）34.3億元。同（tóng）時，一季度34家上市鋼企虧損15.6億元，虧損鋼企16戶。三組數據明確顯示，我國鋼鐵行業的形勢空前嚴峻。

中鋼協（xié）最新數據又報，今年上半年大中型鋼鐵企業主營業務虧損（sǔn）216.8億元（yuán），同比（bǐ）增（zēng）虧167.68億元;虧損企（qǐ）業43戶，占統計會員企業（yè）戶數的42.6%。由此可見，鋼鐵（tiě）行業正在曆經史上最壞時候毋庸置疑。

2.鐵礦企業正過最壞時候

中礦協的數據顯（xiǎn）示：今年一（yī）季度，32家重點大中型礦山企業虧（kuī）損（sǔn）9.23億元，同比增虧28.52億元;從虧損麵（miàn）看，32家重點（diǎn）大中型礦山企業中有（yǒu）29家（jiā）虧損，虧損麵達90.6%;在市場需求疲（pí）軟和價格（gé）持續下跌因素作用下，虧損麵由中小型企業向國有大型企業蔓延，太鋼礦業（yè）、攀鋼礦業、河鋼礦業紛（fēn）紛加入虧損（sǔn）行列（liè）。中礦協預計，2015年國內高成本的小礦山將（jiāng）處於全麵關（guān）停狀態。

鐵礦石價格爆跌，使一向稱雄世界的鐵礦大佬（lǎo）們的日子也不好過。2015年1月（yuè），澳大（dà）利亞鐵礦石生產商Arrium、CMC以及美國CML分別削減了360萬噸、400萬噸、200萬噸的產能。因礦價大幅下跌，3月份（fèn）Ussteel、Ferrous礦山分別削減了550萬噸、220萬噸的產能。更有甚者，鐵礦石產量世界（jiè）第一的淡水河穀今年一季度淨虧損達31.2億美元，這（zhè）在以前是無法想象的。雖然，2季度有16.8億美元的盈利，但上半年（nián）仍然（rán）有14億美元的虧損。由於鐵礦石價格已擊穿其承受底線，澳大利亞新興礦山（shān）阿特拉斯鐵礦公司已於3月13日被迫停產。明確顯示，國外鐵礦石生產企業（yè）的（de）經營狀況都空前嚴峻，自營鐵礦石企業也在（zài）曆經最（zuì）壞時候。

3.鋼價礦價煤價正過最壞時候

今年以來，不管是鋼材價格、鐵礦價（jià）格，還是焦煤（méi）價格，無論是現（xiàn）貨還是（shì）期貨，均出現了史無前例的下跌，均曆經了鋼鐵產業鏈（liàn）上最（zuì）糟（zāo）最（zuì）壞的時候。

二、鋼貿行業正過最壞時（shí）候

有關數據顯示，全國原有20萬家左右專門從（cóng）事鋼鐵貿易的企業，但到2014年末已經有一半左右退出了市場。其中，上海地區近（jìn）七成鋼貿（mào）商退出了市場。而且，在幸存下來的（de）鋼貿商中，留守觀望、不能正常開（kāi）展業務的空殼（ké）公司（sī）占（zhàn）到了20%左右。所以，全國真正意義上的鋼貿商（shāng）數量已經從原（yuán）來的20萬家左右，下降到（dào）了8萬家左（zuǒ）右。更需關注的是（shì），近（jìn）幾年鋼鐵電商（shāng）的迅猛發展，以及產業鏈密集融合後，傳統鋼（gāng）貿的盈利空間被日趨壓縮。由（yóu）此預測，我國鋼貿（mào）行業的“洗牌”仍將持續，鋼貿行業曆經最壞時候的（de）時間可能更長。

三、大眾商（shāng）品（pǐn）正過最壞時刻

由銅、鋁、鉛、鋅四個基本金屬組成的金屬指數（shù）(IMCI)，今年以（yǐ）來就暴跌（diē）了18%，不僅（jǐn）迭創曆史新低，而且跌幅占了曆史總跌（diē）幅的60%。這說明，IMCI，也在（zài）曆經最壞時候。另外（wài），“標杆”商品——美國原油（yóu）期貨價格已經從曆史最高114.8美元，跌（diē）至曆史低點43.6美元左（zuǒ）右(跌幅62%)。橡膠從曆史最高（gāo）的43500元/噸（dūn），跌（diē）至10975元/噸(跌幅75%)，均顯示曆經（jīng）了最壞時候。

誠然，大宗商品市場仍有諸多（duō）不確定因（yīn）素，前景也不盡樂觀。但已經有跡象表明，國內外投資者重返大宗商品市場的信心正在逐步增強。截止（zhǐ）7月31日，BDI數據達到1131點，相較今年2月（yuè）18日的509點曆史低點（diǎn），大漲122%，就是最好（hǎo）的佐證（zhèng）。明確顯示，國內外大宗商品的最壞（huài）時候正在過去，“抄底”和“空翻多”的（de）機會正（zhèng）在到來。

四、中國鋼市最壞時候正在（zài）過去

目前，鋼鐵主業虧損，煤炭（tàn）行（háng）業虧損，國內外鐵礦（kuàng）企業趨（qū）於虧損等等（děng），明確顯示鋼鐵產業鏈已經瀕臨難以（yǐ）為繼（jì）的境地。但也正因為難以為繼，恰恰說明了中國鋼材（cái）市場（chǎng）最糟最壞時候正在過去。當然（rán），更為重要的佐證還有極為關（guān）鍵的國（guó）家意誌和政策累積效應。

一是國（guó）家（jiā）有能力應對各種風險。雖（suī）然我國經濟麵臨巨大的下行壓力（lì），但我們（men）擁有全世界最強大的中（zhōng）央政府，經濟規（guī）模是1962年的1萬倍，還有幾萬億美元（yuán）的外匯儲備等（děng）戰略儲備（bèi）。因此，要堅信中央政府（fǔ）有能力、有辦法來應對（duì）和化解（jiě）各種（zhǒng）市場風險，確保國民經濟平穩健康發展，實現7%左右的經濟增長目標（biāo）。

二是中（zhōng）國式量化寬（kuān）鬆正在進行時。今年以來三次降準、三次降息，再加上財政部批複的3萬億地方債置換（huàn）額度等等，央行貨幣“放（fàng）水”的態（tài）勢已經相（xiàng）當明顯。但由於我國經濟容量大、積弊深，後期經濟下行壓力依然較大，實體經濟（jì）仍然困難。因此，下半年繼續大幅度降準勢（shì）在必行，甚至推出適宜中國國情的量化寬鬆政策也在（zài）情勢之中（zhōng），以切實化解經濟困難（nán），促進中國經濟高水（shuǐ）平協調（diào）發展。

三是下半年GDP增速將實質提升。上半年金融衍生品市場的繁榮，為7%GDP的增長速度做出了至少0.5%的貢獻。但下半年金融衍生品市場將不可避免的進行一定幅度的調整，對GDP增長的貢獻也將比較有限。因此，下半年中央政府勢必大幅度釋放政策紅利、加大實際投入、加快推進實體經濟（jì）發展的步伐（fá），以確（què）保（bǎo）GDP增長（zhǎng）總目標的實（shí）質提升和完成。

四是間接出口的鋼（gāng）鐵需求增加。“一帶一路”和“中國製造2025”戰略等資本和工程輸出，必然帶動鋼鐵等商品輸出。由此，勢必增加我國鋼鐵產品的間接出口。

五是批複的（de）項（xiàng）目大量開工。國務院去年底已批準總投資額逾（yú）10萬億元人民幣的七大類基礎設施項目。其中：今年投資超過7萬億（yì）元。但鐵總數據顯示，今年1-6月，完成固定資產投資2651.3億元，而按照全年8000億元固定資產投資的預定規劃，下半年需要完成5348.7億元，即平均每天需完成29.3億元的投（tóu）資任務;同樣，交通部上半年僅完成9839億（yì）元的投資，如按全年完（wán）成（chéng）2.6萬億（yì）元的計劃，下（xià）半年還將完（wán）成16161億元，即平均每天投（tóu）資約為（wéi）88億元。

由此可見，大量建設項目的開工或續建，勢必會增加相當數量的鋼鐵（tiě）需求，從（cóng）而促進鋼（gāng）鐵產業鏈走過最壞時候（hòu）。

綜上研判，中（zhōng）國鋼市（shì）曆史性底（dǐ）部已經基本形成（chéng），最壞時候正在過去，下半年總體情勢或略（luè）好於上半年。其中：三季度期（qī）鋼和現鋼將探底（dǐ）回升，但抬升幅度有限;四季度鋼市有望在利多因素積聚下震蕩上行（háng）;下半年鐵礦、焦炭、焦煤價格將繼續弱勢運行，但相關期貨品種有較多運作機會（huì）。

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